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必威体育手机版下载 高瓴首要辟谣背后,钱真不好赚了

时间:2022-06-02 11:33 点击:167 次

  原标题:高瓴首要辟谣背后必威体育手机版下载,钱真不好赚了

  着手: 市界

  作家丨陶婷

  狄更斯在《双城记》中写道,“这是一个最好的时期,这是一个令人悔过的冬天,这是一个充满但愿的春天,咱们眼前什么也莫得,咱们眼前什么都有。”投资行业濒临的近况,倒是相宜这句话的田地。

  近半年来,中国VC/PE投资市集回荡不定,投资数目持续走低,市集鸿沟降至冰点。专注新花消的海豚社,发起过一个投票。为止本年5月初,36.2%的投资人莫得投神气,25.5%的投资人进账一个神气,14.9%的投资人投两个神气,这已占举座投票的76.6%。

  酷寒之下,就连高瓴也深受困扰。6月1日,网传一份高瓴里面人士的聊天纪录清楚,高瓴一级市集组正在进行大幅裁人。关于此讯息,高瓴飞速答复称是虚拟。

  除受大环境影响外,让一些投资人钱难赚的原因,还有加快的行业头部效应。许多非头部机构在募、投等举止中,被一些实力淳朴的头部机构碾轧。行情不好时,头部机构里的投资人,更能清澈识别基本面过硬的金钱。

  其中,成本市集里的两个顶级玩家尤为亮眼,一个是“PE一哥”高瓴创举人张磊,一个是“VC一哥”红杉中国创举人沈南鹏。他们一个在前,一个在后,你追我赶角逐投资之王。

  钱不好赚了

  投资司理迎来了酷寒。一二级市集倒挂严重,大量公司IPO刊行繁难,死后VC/PE退出受阻,有的还亏到B轮。一位大佬更直言,“大市低迷,诸君知音,系好安全带。”

  投资机构搪塞姿势互异,有的缩小动手频率,有些却遴选躺平。清科推敲中心的一则数据,直觉反应大行情的严峻性。本年一季度,中国股权投资案例数和金额,分手同比下落27.5%和47.1%。换句话来说,本年投出的钱,比客岁同期少了近一半。如斯惨淡的表象,曾经在2000年演出过。

  那一年,被刺破的泰西收集泡沫,传导至中国互联网,投资人感受到了剥肤之痛。有的投资人冬眠了,有的见了互联网就跑,有的遴选布衣疏食,融资变得极度笨重。直到2003年,互联网泡沫退去,价钱转头感性之后,投资人才迎来春天。

  这一次,除受疫情等大环境影响外,让他们钱难赚的原因,还有继续加快的行业头部效应。许多非头部机构在募、投等举止中,被一些实力淳朴的头部机构碾轧。如今的中国股权投资市集,可谓冰火两重天,高出1.5万家私募基金背后,“一九分化”昭着,并造成了高瓴和红杉两个巨头。

  (红杉成本中国创举合股人沈南鹏)

  绝不夸张地说,国人所熟知的互联网企业,如聊天用的微信、点外卖用的美团和饿了么、“剁手”用的京东和淘宝、刷个不断的抖音、旅游用的携程等,它们背后就站着高瓴和红杉。

  沈南鹏与其执掌的红杉中国,被媒体称为“买下半个中国互联网”;张磊极端执掌的高瓴投资的上市公司,遍布大家五大往还所。他们两人在互联网的地位,从2017年乌镇饭局照中不错看出。现场坐着的马化腾、刘强东等互联网大佬死后,基本都有张磊和沈南鹏的撑持。

  而在投资圈,投资人会往往濒临这样的拷问,“淌若红杉和高瓴也投资相同的赛道,你们怎样办?”此话背后,语要点长。不知从何时起,高瓴和红杉,不单是投下了许多中国叫得上名的企业,他们同期出咫尺一个IPO项蓄意次数,也变得多起来了。比如2021年上市的中国第四家市值高出千亿元的物流企业“满帮货运”、科创板最牛新股纳微科技等。

  他们的杂乱也并不会止于此。因为,畴前深耕PE和二级市集的高瓴,也在几年前杀入了创投市集。而以一级市集起家的红杉,频年来建筑了种子基金,涉足后期及并购市集,还获取QFII履历(QFII轨制针对的是拟投资中国证券市集的番邦投资者)。可想而知,高瓴上前,红杉向后,两者逐步造成了“一级+二级+buyout”全链条通吃的嘱咐。

  即便2020年以来的酷寒,比假想中的更为漫长,但在高瓴、红杉这样的顶级成本玩家看来,每一次的危机,都是攻城略地的好时候,这里面赋存着带往复报的投资契机。高瓴杀入创投市集后,确凿天天在投神气,2020年2月到2021年2月这一年时刻里,投出了简略200个神气。红杉在2021年上半年参与的投资神气,也多达261起,平均一天投资1.4个神气。

  因为口袋深、手松、有蓄意快,各式资源也向红杉、高瓴歪斜。这从2021下半年以来尤为昭着。FA(融资照料人)机构不仅会将神气优先保举给红杉、高瓴,还会紧盯他们的投资动向。同业们也会苦想各式主见,从红杉、高瓴筑起的墙壁里解围。某一线机构的投资人说,他们里面开例会究诘一个议题:怎样与红杉、高瓴抢神气。

  16年来,沈南鹏领衔的红杉,投资了500多家企业,成功上市的企业总市值高出2.6万亿,沈雇主也因此被戏称领有一个“2万亿的知音圈”。而张磊领衔的高瓴,则将年化复合收益率做到39%,这比股神巴菲特旗下的伯克希尔还高。

  (高瓴集团创举人张磊)

  2021年,福布斯中国发布的“2021中国最好创投人TOP100”榜单上,沈南鹏蝉联榜首。同庚10月,张磊入选2021年中国最具影响力的30位投资人名单。为止2022年5月,高瓴处理鸿沟已超6000亿元;而红杉中国,处理基金鸿沟也高出了2000亿元。

  也正因为如斯,张磊和沈南鹏常被拿来比拟。但随着他们的投资鸿沟的破圈,两个“一哥”到底谁才是投资之王?

  一哥怎样炼成?

  1972年诞生的张磊,是河南文科状元,在批驳见地时可爱援用孔子、老子的典故;诞生于1967年的沈南鹏则是奥数冠军,他谈得最多的是数据、逻辑、概率。张磊爱冲浪、滑雪等极限通顺,而沈南鹏更可爱爬山、打高尔夫等旧例通顺。尽管两人青睐互异,但这并不妨碍他们都成为投资界的翘楚。

  20世纪90年代,中国成本市集迎来大发展。1990年12月、1991年7月,上海、深圳证券往还所接踵挂牌,这标记着中国证券市集的造成。

  此时的张磊和沈南鹏,与中国成本市集并莫得发生什么故事。1991年,从耶鲁大学毕业的沈南鹏,已在美国华尔街责任两年了。而河南文科状元张磊,考入中国人民大学依然一年了。莫得人会猜测,这两个年青人日后不仅成为同业,更在中国成本市集反复无常。

  1994年,从人大毕业的张磊,进了五矿集团。就在张磊坐着绿皮火车,到处收购矿山时,已在花旗银行等金融机构责任过的沈南鹏,从美国回到了香港。沈南鹏担任的是雷曼兄弟香港地区崇拜人,特意匡助中国企业去外洋上市。

  沈南鹏在投行干得申明鹊起时,果断到金融是未来标的的张磊,在1998年前去耶鲁深造。在耶鲁,张磊遇到了恩师大卫·史文森教学,这个与巴菲特等量齐观的人,他编削了张磊的一世。

  张磊随着恩师学习的1999年,沈南鹏被四起的收集泡沫,刺激了创业神经。随后几年,沈南鹏接踵创办了携程网、如家。这两家公司赓续登陆纳斯达克后,角巾私第的沈南鹏,又在2005年转型了。这回,沈南鹏一头扎进了金融圈,成为红杉中国合股人。

  梳着周润发式大背头的沈南鹏,为扩大红杉中国的著名度,四处演讲频频曝光之时,耶鲁归来的张磊在归并年栽种了高瓴成本。张磊劝服了耶鲁大学捐赠基金,交给他2000万美元,用于投资中国新兴公司。其后,他的恩师又追加了1000万美元。至此,张磊、沈南鹏踏入归并个战壕。

  由于两次成功创业的训导,沈南鹏栽种红杉中国后,其投资标的也聚焦在初创型公司,最热心的也照旧我方最老成的新经济鸿沟,比如挪动互联网。阿里巴巴、拼多多、360、唯品会、本日头条、美团等著名互联网企业,当初都是沈南鹏投资的。

  与沈南鹏不同的是,早期的高瓴主要进行私募股权投资。在高瓴看来,把100亿的神气增值十倍,成绩的训导和声望,远超把10亿神气增值百倍,压根不在归并个量级。张磊的第一战,就将首期2000万美元,全部投给了那时市值只须20亿美元的腾讯。其后,腾讯在香港上市之后,这笔投资顺利增值了200倍以上,这让张磊的名字传遍了投资界。

  红杉中国创立的前两年,动手投资的神气并未几,成功和失败同时兼备。不外,保持创业情状的沈南鹏,养成了“快、稳、准”的沈式投资立场。在熟人圈子里,寻找投资神气,是沈南鹏初期的特色,比如红杉2006年投资奇虎360的布景,就是沈南鹏在不流露周鸿祎做什么的时候,就决定投资了。沈南鹏早在创办携程之时,就相识了周鸿祎。2011年,奇虎360登陆美国纽交所,沈南鹏持股8.51%,价值3.37亿美元,5年时刻,获取48倍的投资答复。

  (周鸿祎)

  与沈南鹏一样,人大和耶鲁的双重布景,让张磊在中国和美国同期具备人脉开通和资源代言的价值。比如高瓴重金援救的京东创举人刘强东,就是晚于张磊两年参预中国人民大学的。这些投资,为张磊带来了财务答复。有些则为张磊撬动了更多资源与勾通,比如从建筑之初,高瓴就投资了腾讯、美的、格力,并与其配置了永久勾通关系。

  IPG中国首席经济学家柏文喜告诉市界,对行业的判断、投资个案的遴选与信守、赋能,是沈南鹏、张磊成功的原因之一。2018年,沈南鹏获取“大家最好创投人”第别称。2019年,张磊入选了中国最具影响力的30位投资人榜单。至此,沈南鹏成了VC一哥,张磊成了PE一哥。尽管此时的两人,站在了归并条水平线上,但由于投资立场不同,他们更多地是各自璀璨。

  大佬相爱相争

  营业史从来莫得终端,只须无数的新变化、新需求。这种变化,使张磊和沈南鹏这两个顶级成本玩家,杂乱越来越多。

  十多年前,红杉中国刚栽种之时,团队成员并未几,甚至于在投神气时,芜俚只须一个人。如今,即使刚参预红杉投资团队的年青人也流露,“七剑下天山,咱们是来打群架的”。悄然变化的,还有红杉的投资鸿沟。

  岂论是红杉2013年试图参与到中国二级市集的投资中,照旧2020年苦求QFII履历,都明示着红杉的贪念变大了。“是一个全站式的投资。咱们有种子基金,有风投基金,有成永久投资,有并购投资,一直到一级半、二级市集,全站式嘱咐给咱们带来了广大的协同效应。”沈南鹏在公开处所说。

  (沈南鹏)

  就在红杉苦求QFII履历的2020年,高瓴也先一步祭出大招。这一年2月24日,高瓴通知栽种专注于投资早期创业公司的高瓴创投。在外界看来,孤立VC品牌高瓴创投的推出,通过系统化的投资早期,能完善高瓴的全周期、全链条布局。在市集低迷时栽种的高瓴创投,花一年时刻投的200个神气中,有许多是医疗健康与智能制造神气。这跟沈南鹏的投资鸿沟迥殊吻合。

  都遴选“一级+二级+buyout”全链条通吃这种嘱咐,也意味着高瓴和红杉之前莫得昭着竞争关系的口头,触目伤怀了。在此之前,两家往往勾通。IT桔子数据清楚,为止2020年,红杉和高瓴勾通投资达到44次。勾通的情状也仍在延续,2021年,红杉中国与高瓴创投,结合领投了星童医疗母公司AMS(硅谷明星企业,以中枢工夫见长),融资高出1亿美元。

  越来越相似的投资鸿沟,也让它们同期出咫尺明星IPO的激动列表里,比如2021年6月23日上市开盘就暴涨的科创板最牛新股纳微科技、中国第四家市值高出千亿人民币的物流企业满帮货运。

  勾通除外,高瓴与红杉之间也暗流涌动。

  有媒体用这样的文字,来形色两家的竞争:钱多、人多、品牌响的红杉和高瓴,对神气争夺的浓烈进度前所未有。在项蓄意劫夺上,两者时常“争先争大”——PK谁先投中,谁占股多。他们瑕玷凶猛,对神气掌握着订价权,而资金、神气、资源、人才也飞速向其围聚。红杉上风在一级,高瓴上风在二级。“在一级市集,尽管红杉依然做得很好了,依然被高瓴挤压得很严重。”别称天神投资人对媒体说道。

  归并时刻栽种投资公司,同是耶鲁的学友,同在成本市集举足轻重,这样的两个人,不免被外界放在一路等量齐观,谁是投资之王这个话题,也被究诘了不知几许遍。尽管有人觉得“他们对这名头并不在乎”,但这种说法似乎代表不了张磊、沈南鹏的想法。

  沈南鹏是有好胜心的。在得了“大家最好创投人”第别称后,吴晓波曾问他“第别称是什么嗅觉?”他如斯回答,“60 年代诞生的这波人,从小有拿第别称的心态。”对沈南鹏而言,他这个好胜心的根源,就是“淌若你不是顶级的,你压根不会深度参与其中,也看不到这样多的满足。”

  而张磊对NO.1也有我方的见解。张磊曾提到,企业选人的时候必须警惕一类人,就是那种各方面都是NO.1的人,“靠着惯性往前走的人很危机,他不会简直去问我方的内心,我方为什么加入,我方信得过想干什么”。

  在柏文喜看来,“沈南鹏是存身履行,且具备瞎想气质和假想力的;张磊具有揆时度势的智商、合纵连横的气度,并能够以永久信守来越过周期,已矣与价值共舞。”

  就这样,想法疏通而又不同的两个成本大佬,在你追我赶之中,迎来了我方的成绩期。2020年,红杉中国也以24家的IPO数目名按次一;高瓴与深创投比肩第二,成绩IPO数目均为22家。2021年,高瓴以32家企业IPO的成绩位列榜首;深创投、红杉中国以23家IPO比肩第二。

  成本永不断息

  当复盘大人物的成功原因时,除了个人智商、人脉资源外,总也绕不开时期的风口这一首要要素,张磊、沈南鹏也不成免俗。深圳前海红岸成本基金司理王兆江告诉市界,他们的成功源于对中国社会发展机遇的稽查,并勇于在对的时机做正确的事。

  重仓中国,即是张磊和沈南鹏的稽查。张磊曾说,高瓴最大的成功,就是对中国市集刚毅不移地看好。他说:在中国这个舞台上,工业化、城镇化、互联网化、科技化同期在演出,你会看到做收集的扎克伯格、做钢铁的卡耐基、做石油的洛克菲勒同期登上舞台,这太不可思议了。

  而沈南鹏在回答别称成本大佬“红杉下一步策略”的问题时曾说,“持续做强中国,咫尺恰是加倍投资中国的好时候。”毫无疑问,前边十几年,是张磊、沈南鹏们最好的时期,他们之是以缔造了一个又一个营业传说,“是得益于中国绽开的市集、优容的战术、爆发的生齿红利。”王兆江告诉市界。

  然则,正如王兆江所言,“当社会需乞降市集环境发生变化时,也会给他们带来发展瓶颈。”近些年来,随着生齿红利的隐没、战术的加码等,互联网、花消、造就等行业,挥手作别黄金时期。这对高瓴、红杉来说,无疑是一波冲击。

  市集幻化之时,高瓴和红杉也调整了赛道:高瓴退出了造就股,押注了医疗健康行业,以及智能制造行业;红杉抛售了互联网科技企业,从2020年起就最热心医疗健康行业,其次是企业干事、智能制造标的,曾经重仓的花消则排在了第四位。不外,2022年的今天,高瓴和红杉尽管好过大多数投资机构,但“覆巢之下,安有完卵?”

  一系列表里部要素夹攻下,多只高瓴重仓股浮亏了不少。为止5月26日,格力电器浮亏上百亿元。本年一季度的损失,压缩了高瓴原持股的浮盈空间。相对外界一派重仓股浮亏的公论声,高瓴我方则显得颇为淡定,他并莫得大范围减持。

  而红杉,自2021年12月以来,继续抛售互联网科技企业,以及多家中国上市公司,如美团、拼多多、九号公司等等。红杉减持背后,也有章可循。比如稳妥医疗2021年功绩遇到滑铁卢,红杉在其年报发布前,就将8.09%的持股,减到3.3%控制。

  面对市集触动,两家公司证明互异背后,除了跟掌舵人的秉性特征接洽,还与他们的投资立场接洽。一位跟红杉中国竞争关系的投资人曾对媒体说,沈南鹏的稳妥力偶然耐久,“在谈成之前,不管沈南鹏再怎样极力追求你,淌若你不成继续取得告捷的话,就再也见不到他了,他莫得时刻留给输家。”

  耶鲁大学捐赠基金的特质则是,不彊调答复时刻,也就是说张磊手中的钱,不存在“基金存续期”问题。虽然,不彊调答复时刻,并不等于不给答复。

  (张磊)

  岂论时期怎样变迁,对沈南鹏和张磊而言,他们的投资之路,并不会就此留步,只会把柄本人情况换个姿势。本年一季度,高瓴旗下的HHLR,看多中概互联和科技企业,一季度加仓了满帮、盛美半导体、京东、唯品会、贝壳等8只中概股,其中对唯品会、京东等加仓幅度较大。而2022年5月26日,市集讯息传来,红杉中国领投辐联医药,完成近2.5亿元A轮融资。

  不外,面对红杉、高瓴同期布局一二级市集的嘱咐,有业内人士指出,淌若不做信息窒碍,或存在一定的利益轻易。在美国,监管极为严格,一二级市集必须进行严格的信息窒碍,不可存在“一级市集获取信息,二级市集赢利”的操作。这个问题,只怕要留给时刻和市集来考证了。

  历史老是惊人的相似。2008年,金融危机袭来,行业触动不已,但更多的人从中国看到了契机。在许多投资人看来,即便处在经济危机的冬天,中国仍然财路广大,无数个诱人的契机,恭候英雄去挖掘。十多年后的今天,疏通的场景又一次演出,对沈南鹏和张磊而言,投资之王的故事,也并莫得完结。

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